回顧2013年，鋼材市場從希望中走來，在糾結中漸行漸遠。展望2014年，在穩中求進的大背景下，鋼材市場將會有怎樣的表現，讓我們拭目以待。作為市場風向標的主流鋼廠首鋼材市場方面：據Mysteel監測數據顯示，截止2013年12月6日，以全國鋼材市場均價為例，長材表現略好于板材。就月環比來看，除螺紋鋼小漲0.4%外，板材類五大品種均表現為下跌態勢；其中跌幅最大的為熱軋，為1.4%左右。同比來看，所有品種均表現為下跌態勢；其中跌幅最大的依然是熱軋，達9.7%。熱軋低迷的表現，一方面或與其本身漲跌幅較大相關，另一方面或與之前錢荒帶來的資金爭相出逃有關,同時與熱軋產量增速較快也不無關系。預計隨著熱軋期貨的上市，熱軋走勢有望回歸理性。

        一、原料市場方面

        據Mysteel監測數據顯示，截止2013年12月6日，原材料各品種表現較為平穩。就月環比來看，除鋼坯和進口礦表現為下跌外，其余各品種均表現為穩中趨強態勢；其中鋼坯月環比跌幅最大，達2.3%。同比來看，除鐵礦石表現為上漲外，其余品種均表現為下跌態勢；其中PB粉（61.5%）天津港價格較去年同期上漲9.5%。

        二、鋼廠主要品種出廠價與現貨價差對比

        各主流鋼廠2013年12月板材出廠價（掛牌）繼續以穩中趨弱為主，11月板材類出廠價（掛牌）和現貨價差繼續擴大，但是幅度繼續收窄。2013年即將過去，各鋼廠年度營銷例會基本告一段落，如何在2014年打個翻身仗成為當務之急。隨著大宗商品產業鏈各環節的不斷金融化（鋼材和原材料期貨的陸續上市），各種暗補、后結算政策層出不窮，鋼廠出廠掛牌價對市場的指導意義漸漸被稀釋。相信在不久的將來，鋼廠的調價節奏會越來越快，方式也將更趨靈活和貼近市場。在供大于求的大背景下，賣方市場正在向買方市場徐徐過度。

        十一過后，隨著長材市場價格的緩慢回升，鋼廠出廠價穩中上行變成主基調。近期仍表現不錯，預計中旬長材出廠價或將繼續維持穩中上行的節奏。具體來看，沙鋼2013年12月1日出臺上旬價格政策，三級螺紋出廠價（掛牌）為3760元/噸，較上一旬上漲80元/噸，此為國慶后四平一漲后的第二次漲價。較同期杭州市場現貨價格高出90元/噸（價差較2011年以來均值低70元/噸,），較去年同期高10元/噸。

        考慮到近期螺紋鋼市場價格在金融市場走強的帶動下表現較為搶眼，環保因素仍在持續發酵，后期產量回落將是大概率事件，圣誕節和元旦節提前備貨等利好疊加。雖目前各地氣溫較低，會影響長材的需求，資金緊張局面暫時仍難以緩解，但社會庫存總量仍表現為下行態勢。只要螺紋鋼市場價格不出現大幅下跌（當然這種概率較小），那么中旬鋼廠長材類調價或仍然表現為穩中上行態勢。

        三、近期宏觀、供需、成本及市場心態分析

        宏觀面繼續回暖。3季度美國GDP同比增長2.8%，高于市場之前預期的2%。分項來看，作為美國經濟核心動力的個人消費增速有所放緩，經濟主要依靠私人投資驅動。歐元區通脹下行，失業率再創新高，歐洲央行降息維持寬松預期。10月份國內宏觀經濟繼續呈現穩中向好態勢，多項經濟指標延續回升態勢。

        11月下旬重點鋼企產銷量月環比均有所回落，庫存量有所增加。中鋼協公布的最新數據顯示，2013年11月下旬全國重點鋼企本旬鋼材產量1723.6萬噸，較上月環比降低8.8%；本旬鋼材銷售結算量1831.3萬噸，較上月環比減少6.1%；本旬末鋼材庫存量達1295.4萬噸，較上月環比增加0.6%。產銷量雙雙下滑，庫存量小幅增加，預計后期將延續此態勢。

        鋼材社會庫存繼續下降。具體來看，截至12月6日，重點城市鋼材社會庫存總量為1348.4萬噸，較上月同期減少24.7萬噸，降幅1.8%；與去年同期相比，庫存總量增加60.9萬噸，同比增長4.7%。（備注：因2013年庫存統計口徑有所變化，部分品種統計城市有所增加，為保證同比的合理性，已按照新增城市庫存量所占比重對歷史數據進行了修正。）

        下游需求延續分化態勢：房地產投資、新開工、施工和竣工面積均不同程度回落。隨著冬季的到來，建筑業的開工活動將逐漸下降，后期這一趨勢或繼續延續。汽車、機械等行業繼續保持穩步增長，造船新接訂單數據明顯回升。

        從鋼廠成本及盈利數據來看，目前螺紋、中板、冷軋、熱軋四大品種均表現為虧損，盈利空間除螺紋鋼虧損額有所收窄外其余均有所擴張。據MRI成本模型最新數據顯示，截止2013年12月5日，四大品種中表現最好的是螺紋鋼，盈利空間為-37元/噸，較上月同期減虧15元/噸。

        從各品種市場情緒指標來看，目前市場心態自11月底起，有所恢復。具體來看，除中厚板市場心態指標月環比表現為回升外，其余均表現較為低迷；其中中厚板情緒指標較上月同期回升7.14%。其余品種雖然月環比表現有所回落，但近期有觸底回升跡象，預計后期或將延續回升態勢。

        結論

        鋼材市場價格長強板弱，原料市場表現平穩。各主流鋼廠板材類出廠價與現貨價差進一步擴張，但幅度繼續收窄；長材類價差有所擴大，不過仍低于歷史均值。國內外宏觀面繼續回暖，供需矛盾有所緩解，鋼廠盈利仍不太樂觀，市場心態近期有所恢復。

        綜上，我們認為主流鋼廠2014年1月份出廠價格（掛牌）板材類或將仍以穩為主，具體的結算仍將采取差異化政策。長材類產品中旬或將維持穩中趨強態勢，預計調幅在0至50元/噸左右。

        出處：MRI 作者：王金花

        發布時間：2013-12-09